据最新中电联预计,今年全国电力供应将持续紧张,预计随着夏季来临,用电量将有可能持续攀升,电价上涨预期强烈;最新数据表明,4月份以来浙江、江西,湖南等地缺电现象非常明显,据悉湖南电网最大限电负荷达到570万千瓦,占湖南省实际用电需求的33.7%;
目前用电情况分析表明,目前用电荒主要因素有:1)需求旺盛,一季度的监控数据表明全国发电量和用电量同比分别增长了12.6%和12.4%,处于历年高位;2)煤价上涨,发电成本上升导致火电企业亏损率不断上升,预计未来火电投资积极性依然不高;3)电源和电网建设依然落后于市场需求,其中火电投资大幅下降,而跨区电网建设依然滞后,加上福岛事件后新电站审批也趋于严格,因此电荒短期有可能无法得到全面缓解;
根据中电联预计,随着夏季到来缺电形势呈现“范围有所扩大、强度有所增强”的特点,我们预计夏天到来后部分高耗能企业将会有步骤进行停产和检修,从而对部分产品的供需情况造成影响;
我们分析后认为目前医药产业用电量最大主要为原料药产业,其用于发酵、合成等大规模生产的能耗未来将在成本上体现的更为明显;我们预计,如果未来电价上涨预期兑现以及用电荒不断蔓延,原料药生产的成本将会提升,同时最奢限电的常态化,可以预测未来部分医药原料药产品的产能利用率将受到影响,从而使得行业产品供需格局发生变化;
投资建议:我们认为,在目前用电荒短期无法得到有效控制的前提下,一些供需偏紧的产品价格上涨的预期将会愈加强烈,其原因在于停产导致的产品供给不足将推动部分价格上涨;其中我们认为医药板块中受电荒影响最大的子版块将是原料药板块,而供需分析我们认为目前维生素E 可能受到的影响最大,其次是小品种维生素类,而抗生素类由于产能过大,短期上涨的预期不强,我们建议关注由于电荒造成供给格局变化带来的交易性机会,主要公司为新和成、浙江医药、广济药业、天药股份以及东北制药等;
